经济观察网记者胡艳明9月13日，中国人民银行发布的8月金融统计数据显示，前8个月，社会融资规模（下称“社融”）增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。前8个月，人民币贷款增加14.43万亿元。
Wind数据显示，8月新增人民币贷款9000亿元，同比少增4600亿元；8月新增社会融资规模为3.03万亿元，同比少增981亿元。
8月信贷、社融等金融总量指标延续低位运行。民生银行首席经济学家温彬表示，从金融数据可以看出，在“挤水分”效应与新旧动能转换阵痛叠加作用下，信贷、社融和货币供应量较前期总体出现降速。当前金融总量增长的变化，实际上是我国经济结构及与此关联的金融供给侧结构变化的反映。
央行有关部门负责人对8月金融数据进行了解读，引发市场关注。在回答下一步货币政策还有什么考虑和举措时，央行表示，“货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”
对于如何理解“加大调控力度，着手推出一些增量政策举措”，广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，逆周期政策仍是后续关键，潜在的政策空间包括降准、降息、调整存量房贷利率、扩大对收储的政策支持，以及继续调整一线城市房地产金融政策。
社融和信贷数据延续少增
8月新增社融3.03万亿元，与去年同期差别不大，同比小幅减少981亿元；但大幅好于上个月数据，比7月多增2.26万亿元。
从构成社融的项目来看，政府债发行提速，8月政府债净融资达1.61万亿元，创历史新高，同比多增4371亿元，成为社融的主要支撑力量。
中国银行研究院研究员梁斯表示，受专项债发行后置影响，上半年地方政府债券净融资同比少增。但三季度以来，随着地方支出力度加大，专项债发行明显提速，带动政府债券净融资规模持续走高，自7月政府债券累计净融资同比增幅实现“由负转正”后，8月政府债券净融资规模进一步扩大。
8月人民币贷款增加9000亿元，同比少增4600亿元，与今年7月相比，多增6400亿元。温彬表示，一方面，8月政府债发行提速下基建投资或有改善，科技创新和设备更新改造等政策对制造业投资也有支撑，对信贷需求形成一定拉动，但以地产、消费为代表的内生动能仍待修复和提振，有效融资需求不足依然是制约信用扩张的主要矛盾。另一方面，7月降息组合拳落地，政策引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化，维持合理的信贷增长仍为必要，但防范资金沉淀空转、提升运行效率以及经济结构转型下信贷需求转变也是重要方向。在此背景下，信贷短期有望维持相对稳定，但难有明显回升。
央行表示着手推出一些增量政策举措
近期，关于降低存量房贷的建议再起，市场也非常关注政策的进展。
从住户部门看，前8个月住户贷款增加1.44万亿元，其中，短期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元。仅8月单月数据来看，住户贷款增加1900亿元，同比少增2022亿元（去年8月增加了3922亿）。其中，居民短贷和中长贷分别增加716亿元、1200亿元。
温彬表示，现阶段市场对再度下调存量房贷利率呼声较高，降低存量房贷利率一定程度上有利于缓解按揭早偿现象、增强居民债务可持续性、促进居民消费需求修复以及形成更加公平的融资环境。未来，存量房贷利率有很大概率下调，月金融数据延续低位央行着手推出一些增量政策举措并向新发生的按揭定价逐步靠拢，总体有助于稳定居民端信用。但同时，在银行息差日益承压的环境下，也需进一步调降存款利率、降低负债成本，进而增强金融支持实体经济的可持续性。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，以及宏观政策取向，预计四季度央行降息0.1—0.2个百分点的可能性比较大。同时，政策面将进一步加大对房地产行业的支持力度，预计第二轮存量房贷利率下调将会启动，新发放居民房贷利率还有较大下行空间，这是扭转楼市预期的关键。此外，加发国债等增量财政政策有可能会出台，四季度央行有可能降准，以支持政府债券发行。
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