作者：张翼轸
来源：雪球
既然中报数据披露完毕本文就将沪深300中证500和中证1000三大指增品类的数据都更新一下
一、
沪深300指数增强
基金偏离一览
首先做一个读图说明每个指数基金我都给了四列比如易方达沪深300指数增强沪深300一列是81.10%代表他的股票持仓81.10%是沪深300的成分股其余四列以此类推至于过去1年收益则是截至2024年08月30日的数据作为标杆300ETF(510300)同期下跌9.75%
对于指数增强在规模上偏离的问题我是持中性态度完全不偏离固然好但是往往超额很难实现或者规模有限尤其是沪深300指增适度偏离能够充分理由不同市值规模的轮动机会甚至为其他因子提供更多的选股空间未尝不可
某种程度上规模的偏离度更多是一个分散化考量的因素可以分散持有集中不同倾向的指增基金以实现更稳健的合成效果
下面简单聊聊过去1年十强我的一些观感
易方达沪深300指增在一众沪深300指增中一向是另类的因为其基金经理张胜记不是量化流是主观指增或者说人肉指增当然今天拉了这个表才发现易方达这只将沪深300的成分股卡在下限80%左右但也没下沉到小微盘去而是将剩余的资金投向了港股这也是其今年业绩特别好的原因不过大多数指增的基金契约规定应该就不能投资港股这也算易方达这只的先天优势
在量化沪深300指增中杨梦管理的博道沪深300指增位居第一这是一只很经典的量化沪深300指增85%在沪深300剩余的进行一定的下沉博道还是比较分散的下沉风格5001000和2000都有鹏华苏俊杰国泰君安胡崇海管理的沪深300指增也是类似的风格
当然在规模偏离上汇添富许一尊管理的那只也是一种风格就是除了沪深300主要持仓都大幅下沉到中证2000呈现一个规模杠铃风格考虑到中证2000上定价效率低这也是一种考量
至于本分流大成的这只倒是之前没关注几乎全部聚焦在沪深300上但超额很不错看来以后要多多持续关注
在十强的基础上再给出全表数据以沪深300持仓比例从高到低排序提醒往下拉看完沪深300数据后还有对中证500指增的分析
沪深300指增过去一年收益十强偏离数据一览
全部数据
二、
中证500
指数增强基金偏离一览
截至8月底的过去一年作为对标的500ETF(510500)下跌18.08%
在中证500指增领域上浮和下沉是两大流派
上浮也就是增加沪深300的配置比如富安达中邮广大泰康这些虽然在上半年增加沪深300的配置可以轻松抛出超额但是近期就会因为沪深300的拉胯相对艰难艰难中仍能有不错表现的才比较值得关注
下沉是更常规的套路比如老牌的汇添富的就是这方面的代表和他家的沪深300指增(同为许一尊管理)类似也是比较强劲的下沉很少涉足中证1000大量在中证2000上孙蒙管理的华夏的两只也是类似而且应该下沉的更厉害很多甚至都不在中证2000中
在十强中鹏华的算是一个比较中庸的风格既有一定的上浮也有比较均衡的下沉
中证500指增过去一年收益十强偏离数据一览
截至8月30日的一年里中证1000ETF下跌23.38%这个水平可以作为对比的基准
中证1000指增基金大体也可以分为三类
第一类是本分流类似天弘的几乎全部是中证1000成分股本分应该算是天弘家指增的一大特色300500和1000三大规模指数的指增几乎都没偏离华夏的那只也是类似风格需要提醒的是华夏的中证1000指增是袁英杰管理与孙蒙可以视为两条产品线投资风格完全不同
第二类是均衡偏离比如博时比如国泰君安明亚既有沪深300也有中证2000大小盘的偏离相若需要注意的是对于此类要注意风格的一惯性比如博时500指增和1000指增不是一个基金经理所以风格就不同博时的500指增就鲜有上浮的偏离至于国泰君安的都是胡崇海管理所以风格一致国泰君安中证500也是上下均衡的偏离风格
第三类则是全力下沉代表就是博道中证1000指增这种全力下沉的风格在博道的中证500指增上也有体现今年小微盘遭遇重挫中证2000比中证1000更惨在这样的背景下下沉依然可以产生超额那显然在下沉的选股上也是有一套的
中证1000指增过去一年收益十强偏离数据一览
最冷清的时刻，仍能按照常识做坚持的人，穿透指增基金的迷雾，谁在下沉，谁守着本分终将获得超额回报。
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