8月1日，日本股市开盘后大幅下挫，日经225指数盘中一度大跌约3.5%，完全吞掉昨天的涨幅。日本东证指数跌幅更大，盘中跌幅一度超过3.9%。
截至发稿，日经225指数跌近2.5%。
从具体日经225指数成份股表现来看，柯尼卡美能达、雅马哈、三菱电机、丰田通商等跌幅居前，盘中跌幅均超过10%。
汽车股领跌，龙头股丰田汽车盘中跌幅一度超过7%，股价触及近段时间调整以来新低。本田汽车盘中跌幅一度超过5%，股价也触及近段时间调整以来新低。日产汽车盘中跌幅一度超过5%。
值得注意的是，就在昨天，在日本宣布加息后，日本股市尾盘还一度出现拉升，昨天收盘日本股市日经225指数上涨1.49%，收出阳线。
据证券时报报道，针对今日股今日的大跌，分析人士认为，可能有两大原因。一是日元持续升值，加息当日，美元兑日元突破150关键位置，在一定程度上已经突破了外汇市场投资者的心理价位。当地时间8月1日，东京外汇市场上，日元一度升破1美元兑换149日元。此前很多人认为，日元的升值幅度有限。由此也引发了市场对于日本经济的疑虑。
二是跷跷板效应开始显现。由于今年以来，日本股市涨幅较大。在日本加息的背景之下，国际上的大资金可能开始往低处流。比如，昨天外资就净流入A股近200亿元。
日元拐点已经到来？
7月31日，日本央行在货币政策会议上演“双重暴击”，不仅继3月决定解除负利率政策之后再次加息，还同时宣布了“缩表”计划。
日本央行将作为政策利率的“无担保隔夜拆借利率”的诱导目标从0~0.1%左右上调至0.25%左右，同时计划到2026年一季度时将目前每月6万亿日元规模的购买额减少一半。
外媒分析称，日元贬值是日本央行此次行动的关键诱因。今年，日元对美元汇率曾一度跌至38年来的最低水平。上月，瑞穗经济学家在一份报告中敦促日本政府和央行采取行动支持日元，指出日元贬值扩大了日本大公司和小公司之间的利润差距，这将影响中长期经济增长。
《每日经济新闻》记者注意到，由于交易员预期日本央行将加息，7月至今日元对美元汇率已上涨逾6%。日元走势的逆转也扰乱了套利交易，瑞银称，过去两周，全球对冲基金几乎收回了去年建立的所有日元空头头寸。
美银美林也持有相似的观点。据美银美林分析，昨天大涨，今天大跌！日本股市变天？丰田盘中跌幅超%，三菱电机跌超%，最新解读绝大部分日元逼空交易可能已经结束，对冲基金在今年一季度凶猛做空日元，但在美元对日元汇率升至150左右时开始减少日元空头头寸；而实际资金（realmoney）在年初对做空日元比较犹豫，但在汇率超过150后开始卖出日元，并在汇率突破160后继续卖出。
一般情况下，市场参与者通常会使用拐点来设置止损。那么，随着日本央行正式宣布加息和缩表的进程，日元的拐点是否已经到来？
平安证券认为，往后看，日元短期内升值趋势或将维持，但整体维持时间有限。2023年美国和日本货币政策方向持续背离下，美日之间利差逐步扩大，2023年11月3日利差一度高达4.6%，引发资金短期流出日本，推低日元。
本轮日本央行加息，叠加美联储9月降息形势明朗，美日利差将进一步缩小，且日元套息交易目前的净空头头寸仍未回到今年年初水平，仍有继续平仓的空间，短期内日元有望维持升值趋势。但鉴于本次加息幅度有限，美日利差仍将在高位，而套息交易逻辑仍在，日元整体升值维持时间有限。
另据新华财经报道，汇丰银行亚洲首席经济学家FredNeumann表示，尽管消费支出疲软，但日本央行官员通过加息和允许更渐进地缩减资产负债表发出了果断的信号。尽管消费支出低迷，但工资水平的提高使人们对未来几个季度经济增长的恢复持乐观态度。通胀预期的上升也为日本央行继续推进货币政策正常化开辟了道路。如果没有重大干扰，日本央行将进一步收紧货币政策。
日本加息影响几何？
据经济日报，分析认为，日本央行决定加息，是因为其评估春季劳资谈判的工资上调积极动向已经扩散至全国，目前距离实现2%的物价稳定目标越来越近，所以有必要收紧自3月解除负利率后持续宽松的环境。受历史性日元贬值影响，进口商品价格上涨，国内物价高企，民众生活压力增大，也成为日本央行加息的重要动因。还有观点认为，9月即将举行自民党总裁选举，11月将举行美国总统选举，这对日本央行来说，当前是为数不多能不受政治和国际形势左右作出政策判断的窗口期。还有分析认为，美国刚刚公布的消费者价格指数（CPI）不及预期，美联储降息已在路上，日本央行也有提前行动，为后续缩小日美利率差创造更大空间的考虑。
不过，此次加息可能导致浮动型住房贷款利率和企业借贷利率上涨，对房贷余额水平较高的20岁至30岁人群而言，生活压力会增大，在房贷上多支出的部分，只能从其他消费中缩减。企业贷款利率上涨，将对设备投资产生负面影响。在高物价导致个人消费低迷的背景下，提高利率虽然可能会拉升日元，降低进口物价水平，但从短期看，其可能进一步打击民众消费意愿，影响个人消费水平。
日本央行能否实现2%的稳定物价目标仍有待观察。日总务省7月26日公布的数据显示，7月份作为全国物价先行指标的东京都区核心CPI涨幅环比扩大，主要原因是日本政府结束了对电费、燃气费的补贴政策，能源价格同比上涨了14.5%。如果剔除能源、生鲜食品等价格变动幅度较大的因素，CPI涨势则呈趋缓态势。出于对工资上涨部分转嫁至服务价格的判断，日本央行还十分关注服务价格变化，但7月份服务价格涨幅环比下降了0.4个百分点。分析认为，由于7月份的能源价格高涨，预计核心CPI同比涨幅将在8月份回落，再加上政府将恢复为期3个月的电价补贴政策，预计9月份核心CPI同比涨幅还将进一步大幅回落。这也成为不少经济界人士认为日本央行目前上调利率时机还不成熟的判断依据之一。有分析认为，同步采取加息和国债减额措施的政策转向幅度较大，如果日元快速升值，可能对股市、涉外企业出口业务等造成负面影响。在此背景下，如果个人消费因利率上涨而无法快速恢复，将给日本经济前景造成更大的不确定性。
编辑|孙志成杜恒峰
校对|王月龙
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